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    “三通一达”上市竞速 中通快递登陆纽交所

    来源: 中国证券网 | | 作者:温婷
    此次赴美上市,中通快递以19.50美元/股发行7210万股,募集资金14亿美元,这一融资规模远超申通、圆通、顺丰和韵达这四家在A股借壳上市的同行。阿里研究院专家粟日告诉记者,中通登陆纽交所,意味着中国

      此次赴美上市,中通快递以19.50美元/股发行7210万股,募集资金14亿美元,这一融资规模远超申通、圆通、顺丰和韵达这四家在A股借壳上市的同行。

      阿里研究院专家粟日告诉记者,中通登陆纽交所,意味着中国快递业排名前五位的民营快递企业都将陆续完成上市,接下来还有邮政系的EMS和百世集团,快递企业集中上市潮结束后,将进入兼并重组阶段。

      “铛”的一声,在众人的簇拥下,中通快递创始人、董事长赖梅松敲响上市钟声。在“三通一达”(圆通、中通、申通、韵达)的上市竞速中,中通快递不仅后来者居上,并以今年迄今美国最大规模IPO笑傲同侪。

      美国当地时间10月27日(即北京时间27日晚间),中通快递在纽约证券交易所(简称“纽交所”)正式挂牌,股票代码为ZTO。当天,中通快递以18.4美元开盘,较发行价19.5美元微跌,市值约134亿美元。

      此次赴美上市,中通快递以19.50美元/股发行7210万股,募集资金14亿美元,这一融资规模远超申通、圆通、顺丰和韵达这四家在A股借壳上市的同行。根据中通快递10月14日更新的最新SEC文件,其给出的IPO定价指导区间为16.50-18.50美元。此外,中通快递还披露了绿鞋机制,承销商有权在IPO中多卖出1081.5万股的“超额配售选择权”,如果承销商完全行使超额认购权,中通快递最终IPO规模将升至16亿美元,创下国内民营快递企业上市募集资金规模最大的记录。

      后来者居上

      圆通快递已于10月20日正式登陆A股,成为中国快递行业第一股。“后来者”中通紧随其后于10月27日登陆纽交所,在此次上市竞速中超越了尚处在借壳上市流程中的顺丰、申通和韵达。

      成立于2002年5月8日的中通快递总部设在上海,是“三通一达”中起步最晚却发展最快的快递企业。在这波上市潮中,我国快递业第一梯队的运营数据逐一披露。2015年,圆通、韵达、顺丰、申通、中通的净利润分别为7.2亿、5.3亿、16.2亿、7.7亿、13.32亿元,中通紧随顺丰,在“三通一达”中领跑。

      财务数据显示,中通快递2014年营业收入为39亿元,2015年增长55.9%达到61亿元,2016年前6个月更是增长70.8%达到42亿元,对应的净利润分别为4.06亿元、13.32亿元、7.67亿元,净利润率为10.4%、21.9%和18.0%,远超同行的3%至6%水平。从市场份额占比来看,2015年,中通快递业务量为29.5亿件,占据中国快递市场的14.3%份额,与目前市场占有率第一的圆通速递(14.7%)相差无几。2011年到2015年,公司年均业务量增长率为80.3%。

      有意思的是,在上市竞速中,中通的起步同样并不领先。2015年12月,艾迪西(002468) 发布重组预案,申通快递有意作价169亿元借壳上市。1个月后,大杨创世(600233) 披露重大资产重组方案,圆通作价175亿元借壳上市的进程浮出水面。2016年5月,顺丰速运作价433亿元借壳鼎泰新材(002352) 的方案公布。7月,新海股份(002120) 公告作价180亿置入上海韵达货运有限公司全部资产。9月底,中通另辟蹊径,递交SEC文件拟登陆纽交所。

      如今,圆通快递已于10月20日正式登陆A股,成为中国快递行业第一股。“后来者”中通紧随其后于10月27日登陆纽交所,在此次上市竞速中超越了尚处在借壳上市流程中的顺丰、申通和韵达。

      快递行业争相上市的“多米罗骨牌效应”在业内人士看来并不新鲜。阿里研究院专家粟日告诉记者,中通登陆纽交所,意味着中国快递业排名前五位的民营快递企业都将陆续完成上市,接下来还有邮政系的EMS和百世集团,快递企业集中上市潮结束后,将进入兼并重组阶段。

      “最后影响格局的并不是上市本身,而是上市之后,势必要出现第一梯队对第二梯队的横向整合,市场会更加集中到4到5家龙头手中,且必会从已经上市的公司中出现。”粟日如此评述。

      后上市时代

      各大快递公司完成上市后,我国快递业将进入怎样的竞争格局?未来摆脱价格战的竞争模式后,行业仍有巨大发展空间。业内共识是,“到2020年我国快递年业务量要实现500亿件”的目标大概率将提前实现。

      如今,我国快递业的成长性已经超过电商。艾瑞咨询数据显示,中国快递市场票件量在2011年至2015年的年复合增长率高达54.1%,超过电商这五年内的年复合增长率50.3%。预计至2020年,快递市场的票件量将达到600亿件,未来五年年复合增长率仍达到21%以上,仍高于电商。

      行业规模上,2015年中国快递业务量(指揽件量)已超过美国54%,但是同期的业务收入只有美国的52%。按购买力比较,现阶段中国的快递价格仅为美国的一半。未来摆脱价格战的竞争模式后,行业仍有巨大发展空间。业内共识是,“到2020年我国快递年业务量要实现500亿件”的目标大概率将提前实现。

      相较于美国快递行业已经形成的FedEx、UPS、DHL几家独大的寡头局面,我国体量较大的民营快递企业刚刚显现出规模优势。随着价格逐渐触底,快递企业纷纷转向对新技术、新增长点的开发,初步建立行业壁垒。

      圆通董事长喻渭蛟就募资用途表示,圆通将通过资本的杠杆作用快速整合产业链。“快递只是物流链条中的一个核心环节,还有很多产品和链条没有整合。”上市之后,圆通速递将充分利用资本市场的融资和并购工具,丰富产品结构、提升综合实力。

      中通快递此次IPO募集的资金将主要用于购买土地使用权、分拣中心建造、购买分拣设备、扩张自有的大容量卡车以及包括IT信息系统投资等一般企业用途。顺丰则提出募资将用于航材购置及飞行支持、冷运车辆与温控设备采购、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发、中转场建设项目。

      同时,中通正在强化国际化布局。中通招股说明书在介绍公司战略时明确指出,接下来将大举进军跨境电子商务市场,利用国内快递网络资源和处理能力,力求与更多全球物流及邮政服务供应商合作。美国当地时间10月12日,中通国际与USPS(美国邮政)正式建立战略合作关系,双方将携手开拓全球跨境电子商务配送业务。据了解,中通目前已先后在美国、德国、法国、日本、韩国、新西兰等国家和地区设仓,配备了齐全的软硬件设施,并相继推出了美国、欧盟、澳大利亚、新西兰、日韩等专线包裹寄递业务。

      资本背后角力

      在中国快递企业的这场上市竞速中,站在“三通一达”和顺丰背后的各路资本无疑是主要的推手之一。各路资本在物流行业的角逐,才刚刚拉开帷幕。

      在中国快递企业的这场上市竞速中,站在“三通一达”和顺丰背后的各路资本无疑是主要的推手之一。其中,中通的投资方有红杉资本、美国华平投资等;圆通背靠阿里、云锋新创等;顺丰吸引了招商局、中信资本等入股;而韵达的投资方则包括复星、君联资本、中国平安(601318) 等。另有消息称,百世汇通已引入阿里、IDG等投资者。

      “快递行业从边界上有割裂,各方有护城河,资本已经押注,未来这一环节肯定不会成为投资热点,但不排除整个物流行业仍将得到资本的热烈关注。”“运满满”联合创始人、总裁苗天冶告诉记者,快递只是大物流产业的一个环节,产业链的细化和拆分仍空间巨大。

      创立于2013的“运满满”专注整车运力调度平台建设,目前已完成C轮融资,吸引了红杉资本、光速安振、云锋基金等知名创投入股。苗天冶向记者坦言,除了资金的支持,投资机构还会在大物流领域促进所投公司之间的合作沟通。

      正如苗天冶所言,华平投资在投资中通孵化上市的同时,还投资了定位于零担快运加盟网络平台的安能物流、短途物流服务供应商云鸟物流,以及物流地产开发运营商易商红木集团(简称ESR)等。

      各路资本在物流行业的角逐,才刚刚拉开帷幕。

    关键字:快递,上市,圆通,行业,资本

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